Информационно-рейтинговое агентство

Методология агентства

КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Оценка кредитоспособности компании проводится на основе комплексного подхода. Он предусматривает проведение анализа целого ряда различных показателей и проверку на соответствие определенным критериям. Существуют следующие основные критерии, по которым оценивается кредитоспособность:

  • вид деятельности компании;
  • состояние рыночной среды и положение компании в ней;
  • способность компании получить прибыль в ходе ее текущей операционной деятельности для погашения долга (финансовые возможности);
  • размер текущего капитала;
  • наличие активов для обеспечения будущей выплаты;
  • условия, на которых совершается сделка.

При этом важную роль играет наличие данных финансовой отчетности компании. Расчет значений финансовых коэффициентов на основе данных финансовой отчетности позволяет более объективно сформировать рейтинговую оценку кредитоспособности компании.  Для рейтинговой оценки используются коэффициенты различных групп: финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, структуры активов, и прочие.

 

При соблюдении критериального уровня коэффициентам присваиваются соответствующие значения в баллах. При этом, максимальный вклад в рейтинговую оценку имеют коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности. Если же значение коэффициента не соответствует критериальному уровню, его вклад  в рейтинговую  оценку равняется 0, тем самым снижая ее.  

 

В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки предприятие  относится к одному из четырех классов платежеспособности. Классы платежеспособности отражены в разработанной Агентством кредитно-рейтинговой шкале, которая используется аналитиками Агентства с целью  оценки кредитоспособности компании.

 

К первому классу платежеспособности (рейтинговые значения согласно шкале crAAA; crAA; crA) относятся предприятия, обладающие наивысшей рейтинговой оценкой. Это говорит о финансовой устойчивости предприятия и его высокой кредитоспособности. Исходя из практики, получение украинским предприятием максимального общего балла рейтинговой оценки – явление крайне редкое. Наиболее часто рейтинг первого класса платежеспособности получают европейские компании с наивысшими показателями деятельности и минимальными страновыми рисками. 

 

Второй класс платежеспособности (рейтинговые значения согласно шкале crBBB; crBB; crB) включает в себя предприятия, имеющие высокую бизнес-надежность. При кредитовании таких заемщиков присутствует незначительная степень разумного риска, компенсацией которого может служить как наличие высоколиквидного залога, так и повышение предлагаемой процентной ставки по кредиту или другая  форма дополнительного обеспечения заемщиком возникающих при предоставлении кредита обязательств.

 

К третьему классу платежеспособности (рейтинговые значения согласно шкале crССС; crСС; crС) принадлежат предприятия, рейтинговая оценка которых является ниже, чем у предприятий первых двух классов. Кредитование такого заемщика возможно при наличии стабильной рыночной позиции, растущих оборотов, обеспечения кредита залогом, относящимся к наивысшей категории ликвидности, наличии хорошей кредитной истории, отсутствие у заемщика проблемных обязательств перед банками и  т.д.

 

Предприятия, набравшие наименьшее количество баллов относятся к четвертому классу платежеспособности  (рейтинговые значения согласно шкале crDDD; crDD; crD). Это говорит о крайне неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия-заемщика и может являться причиной отказа в его кредитовании.

 

Все прочие компании попадают в категории NoR1, NoR2, NoR3, NoR4.

 

В заключение необходимо отметить, что  метод построения рейтинга платежеспособности заемщиков исключительно на основе анализа данных финансовой отчетности не дает окончательного ответа на вопрос о возможности кредитования потенциального заемщика. Согласно методологии Агентства, на ряду с анализом вышеуказанных групп показателей, учитывается фактор рынка, на котором работает предприятие, наличия политики риск-менеджмента, стратегии развития компании и многие другие. В случаях отсутствия финансовых данных, наличие этой информации позволяет оценить кредитоспособность компании. При этом, большое внимание уделяется страновым рискам, с которыми может столкнуться предприятие.

 

РЕЙТИНГОВАЯ ШКАЛА
 

Рейтинг Описание
crAAA Превосходный уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания слабо подвержена влиянию странового риска. Риск неплатежа или несвоевременного платежа исключительно низок. 

crAA

Превосходный уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания подвержена влиянию странового риска. Риск неплатежа или несвоевременного платежа очень низок.
crA

Превосходный уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания сильно подвержена влиянию странового риска. Риск неплатежа или несвоевременного платежа низок.

crBBB Высокий уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания слабо подвержена влиянию странового риска.  Риск неплатежа или несвоевременного платежа низок.
crBB Высокий уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания подвержена влиянию странового риска. Риск неплатежа или несвоевременного платежа умеренный.
crB

Высокий уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания сильно подвержена влиянию странового риска. Риск неплатежа или несвоевременного платежа ниже среднего.

crCCC Средний уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания слабо подвержена влиянию странового риска.  Риск неплатежа или несвоевременного платежа средний.
crCC Средний уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания подвержена влиянию странового риска. Риск неплатежа или несвоевременного платежа выше среднего.
crC

Средний уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания сильно подвержена влиянию странового риска. Риск неплатежа или несвоевременного платежа высок.

crDDD Низкий уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания слабо подвержена влиянию странового риска.  Высокий риск неплатежа ввиду неудовлетворительного финансового состояния компании.
crDD Низкий уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания подвержена влиянию странового риска. Крайне высокий риск неплатежа ввиду неудовлетворительного финансового состояния компании.
crD Низкий уровень кредитоспособности и финансовой устойчивости. Компания сильно подвержена влиянию странового риска. Невозможность выполнять финансовые обязательства ввиду неудовлетворительного финансового состояния компании.
NoR1 Кредитный рейтинг не присвоен в связи с недостатком данных для анализа.
NoR2 Недопустимо малый срок существования (функционирования) компании для присвоения кредитного рейтинга.
NoR3 Компания находится в стадии банкротства или приостановила экономическую деятельность. 
NoR4 Отзыв рейтинга Агентством.

Рейтинговые категории от "crАА" до "crDD" могут быть скорректированы при помощи знаков (+) или (-). Например: в категории crAА существуют три рейтинговых уровня "crAА+", "crAА" и "crAА-". Рейтинг "crAА+" несколько выше нежели crAА.

 

 

 

РЕЙТИНГ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ 

Данный вид рейтинга являет собой мнение рейтингового агентства относительно привлекательности бизнес-проекта либо предприятия с точки зрения инвестирования в него и рисков, которые связаны с данной инвестицией. Этот вид рейтинга позволяется оценить преимущества и недостатки того или иного инвестиционного проекта а также благоприятность инвестиционного климата в отдельном регионе либо отрасли.

 

Оценка инвестиционной привлекательности  проекта проводится на основе метода экспертных оценок. Он предусматривает формирование рейтинговой оценки путем присвоения баллов группам показателей проекта. Для рейтинговой оценки используются показатели различных групп, включая как финансовую информацию по проекту, так и его маркетинговые и структурные показатели.

 

Каждая группа показателей имеет свой вес в итоговой рейтинговой оценке.  В зависимости от уровня соответствия показателей, группе присваиваются соответствующие значения в баллах. При этом, максимальный вклад в рейтинговую оценку имеют финансовые показатели проекта. Если же группа не соответствует необходимому для реализации проекта уровню, ее вклад  в рейтинговую  оценку равняется 0, тем самым снижая ее.

 

В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки, предприятие  относится к одному из четырех классов инвестиционной привлекательности. Эти Классы отражены в разработанной Агентством рейтинговой шкале, которая используется аналитиками Агентства с целью  оценки инвестиционной привлекательности проекта.

 

К первому классу инвестиционной привлекательности (рейтинговые значения согласно шкале inAAA; inAA; inA) относятся проекты, обладающие наивысшей рейтинговой оценкой. Это говорит о крайне быстрой окупаемости проекта и его высокой доходности.

 

Второй класс инвестиционной привлекательности (рейтинговые значения согласно шкале inBBB; inBB; inB) включает в себя проекты, имеющие высокую инвест-надежность. При инвестировании в такой проект присутствует незначительная степень разумного риска, компенсацией которого может служить как наличие стабильного рыночного спроса, высокой организации маркетинга, так и высокий уровень организации проекта, его риск-менеджмента, стратегии, юридического сопровождения.

 

К третьему классу инвестиционной привлекательности (рейтинговые значения согласно шкале inССС; inСС; inС) принадлежат проекты, рейтинговая оценка которых является ниже, чем у проектов первых двух классов. Инвестирование в такой проект возможно при наличии больших инвестиционных перспектив в будущем, возможности применить альтернативные инвестиционные планы, отсутствия у организаторов проекта обязательств перед банками и  т.д.

 

Проекты, набравшие наименьшее количество баллов относятся к четвертому классу инвестиционной привлекательности (рейтинговые значения согласно шкале inDDD; inDD; inD). Это говорит о крайне неудовлетворительном уровне инвестиционной привлекательности проекта и может являться причиной отказа в его финансировании.

Все прочие проекты попадают в категории inNoR1, inNoR2, inNoR3.

 

При этом, как и в случае с кредитным рейтингом, большое внимание уделяется страновым рискам, с которыми может столкнуться проект.

 

РЕЙТИНГОВАЯ ШКАЛА

 

Рейтинг Описание
inAAA Превосходный уровень инвестиционной привлекательности. Объект не подвержен влиянию странового риска. Риск невозврата инвестированных средств исключительно низок. 
inAA Отличный уровень инвестиционной привлекательности. Объект слабо подвержен влиянию странового риска. Риск невозврата инвестированных средств очень низок.
inA Очень высокий уровень инвестиционной привлекательности. Наблюдается определенная чувствительность к влиянию странового риска. Риск невозврата инвестированных средств достаточно низок.
inBBB Высокий уровень инвестиционной привлекательности. Наблюдается чувствительность к влиянию странового риска.  Риск невозврата инвестированных средств низок.
inBB Уровень инвестиционной привлекательности значительно выше среднего. Наблюдается небольшая зависимость от влияния странового риска. Риск невозврата инвестированных средств умеренный.
inB Уровень инвестиционной привлекательности выше среднего. Наблюдается зависимость от влияния странового риска. Риск невозврата инвестированных средств ниже среднего.
inCCC Средний уровень инвестиционной привлекательности. Существует вероятность возникновения определенных проблем в связи с зависимостью от влияния странового риска.  Риск невозврата инвестированных средств средний.
inCC Уровень инвестиционной привлекательности ниже среднего. Существует вероятность возникновения определенных проблем в связи с значительной зависимостью от влияния странового риска. Риск невозврата инвестированных средств выше среднего.
inC Уровень инвестиционной привлекательности значительно ниже среднего. Существует вероятность возникновения определенных проблем в связи с сильной зависимостью от влияния странового риска.  Риск невозврата инвестированных средств высок.
inDDD Низкий уровень инвестиционной привлекательности. Объекту свойственен высокий страновой риск.  Вероятность ликвидации или банкротства.
inDD Очень низкий уровень инвестиционной привлекательности. Объекту свойственен очень высокий страновой риск. Высокая вероятность ликвидации или банкротства.
inD Предельно низкий уровень инвестиционной привлекательности. Объект экстремально подвержен влиянию странового риска. Прогнозируется ликвидация или банкротство.
inNoR1 Рейтинг инвестиционной привлекательности не присвоен в связи с недостатком данных для анализа.
inNoR2 Объект находится в стадии ликвидации, банкротства или приостановил свою деятельность.
inNoR3 Отзыв рейтинга Агентством. 

 

Рейтинговые категории от "inАА" до "inDD" могут быть скорректированы при помощи знаков (+) или (-). Например: в категории crAА существуют три рейтинговых уровня "inAА+", "inAА" и "inAА-". Рейтинг "inAА+" несколько выше нежели inAА.